Strax 700 árum áður en Svíar gáfu út fyrstu evrópsku seðla árið 1661 voru Kínverjar farnir að kanna hvernig hægt væri að draga úr byrði fólks sem ber koparmynt. Þessir mynt gera lífið erfitt: það er þungt og það gerir ferðalög hættuleg. Síðar ákváðu kaupmenn að leggja þessar mynt inná hvort annað og gefa út pappírsvottorð byggt á verðmæti myntanna.
Einkaútgáfa kom af stað aukningu verðbólgu og gengisfellingar: Ríkisstjórnin fylgdi í kjölfarið og gaf út sína eigin seðla studda af gullforða og gerði það að fyrsta lögeyri heimsins.
Undanfarnar aldir fóru lönd að taka upp „gullstaðalinn“ og notuðu vörur eins og gull og silfur til að mynta mynt af ákveðinni þyngd. Og það táknar ákveðið gildi þar til það er átt við myntina, sem leiðir til hækkunar fulltrúa gjaldmiðla.
Bankar gefa út „gullbréf“, það er að segja, seðla að nafnverði 50 Bandaríkjadala er hægt að skipta fyrir 50 Bandaríkjadali í gulli.
Árið 1944 ákvað kerfið í Bretton Woods að 44 löndin sem mættu á fundinn héldu gjaldmiðlum sínum bundnum við Bandaríkjadal vegna þess að Bandaríkjadalur er studdur af gullforða. Þetta þýðir í raun að hægt er að breyta Bandaríkjadal í gull hvenær sem er.
Þetta þýðir í raun að hægt er að breyta Bandaríkjadal í gull hvenær sem er.
Áhrifin eru góð en tíminn er ekki langur. Vaxandi opinberar skuldir, gjaldeyrisverðbólga og neikvæður vöxtur í greiðslujöfnuði þýðir að Bandaríkjadalur er undir meiri þrýstingi. Til að bregðast við því drógu sum Evrópuríki sig jafnvel úr kerfinu og skiptu Bandaríkjadölum fyrir gull. Á þeim tíma innihéldu varasjóðir þeirra fleiri dollara en gull.
Árið 1971 lokaði Richard Nixon, fyrrverandi forseti Bandaríkjanna, gullna glugganum og breytti þessum aðstæðum. Erlend stjórnvöld eiga of marga dollara og Bandaríkin eru viðkvæm fyrir gullskorti. Saman með 15 öðrum ráðgjöfum tilkynntu þeir nýja efnahagsáætlun til að forðast verðbólgu, draga úr atvinnuleysi og umbreyta Bandaríkjadölum í lögeyri, sem treysti aðallega á samþykki notenda gjaldmiðilsins frekar en hrávöru og staðla.
Þess vegna er vonin hvort allir aðilar taki við gjaldmiðlinum þínum, sem er að öllu leyti byggður á trú.
Sama er að segja um Bitcoin, þessi dulritunar gjaldmiðill sló einu sinni met í 19.783,06 dali. Hvað gefur Bitcoin gildi? Krafan um að henni sé náð með framboði og eftirspurn virðist ekki ná til allra aðstæðna. Það hefur enga stoð og er ekki stjórnað af neinum.
Að minnsta kosti getur þú reitt þig á löglega stjórnunarstofu til að viðhalda gildi gjaldmiðils.
Bitcoin hefur einkenni löglegs gjaldmiðils. Hins vegar frá sjónarhóli stjórnarhátta, "á" enginn Bitcoin. Það virðist starfa á sama hátt og fiat reiðufé, en í raun mismunandi vistkerfi fær hagfræðinga og fjármálasérfræðinga til að hugsa: hver setur verðið fyrir það?

Það sem þú sérð er 5 af milljónum kóðalína í Bitcoin. Bitcoin var upphaflega aðeins nokkur þúsund línur af kóða, þróað af Satoshi Nakamoto árið 2008 og gefið út snemma árs 2009. Í frægu hvítbókinni „Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System“ (bitcoin: A Peer-to-Peer) Electronic Cash System), hugmyndin um Bitcoin er útfærð.
Upprunalega hugmynd hans var að búa til form af reiðufé sem þarf ekki að fara í gegnum fjármálastofnanir vegna þess að það er dulkóðuð.
Stærsta nýjungin er beiting blockchain tækni. Hver blokk táknar viðskipti í Bitcoin netinu - því fleiri blokkir, því lengur munu viðskiptin endast. Þess vegna myndaði það „keðju“ og þaðan kemur nafnið.
Til þess að búa til blokk þurfa námumenn að nota upprunalega vinnsluafl tölvunnar og mikið magn af rafmagni til að sannreyna tilvist X gildi og Y tíma viðskipta milli A og B. Þegar það er staðfest birtist blokkin og viðskiptin ganga . Námumennirnir fengu Bitcoin í verðlaun.
Þessi stafræni gjaldmiðill hefur þó ekkert innra gildi - það er ekki hægt að nota það sem verslunarvara. Fólk sem er efins um Bitcoin segir oft að til að Bitcoin lifi verði fyrst að samþykkja það og nota það til annarra vara. Hægt, með tímanum, verða þetta að peningum. Til dæmis, vegna þess að gull er notað í skartgripi og rafrænar vörur, geyma menn gull til að varðveita gildi þess.
Í víðtæku starfi austurríska hagfræðingsins Carl Menger byrjaði hann að lýsa gjaldmiðli sem „þeirri staðreynd að tilteknar hrávörur eru orðnar almennt viðurkenndur skiptimiðill.“ Á grundvelli Menger flokkar Ludwig von Mises, einnig hagfræðingur, vörugjaldmiðil sem gjaldmiðil sem „er einnig verslunarvara“. Lögheimili er gjaldmiðill sem samanstendur af „hlutum með sérstaka lagalega hæfni“.
„... Nafngjaldmiðill á móti gjaldmiðli, þar með taldir hlutir með sérstaka lögfræðilega hæfni ...“ -Ludwig von Mises kenning um peninga og lánstraust
Hugmyndin um innra gildi er djúpt rótgróin í mönnum og jafnvel Aristóteles skrifaði einu sinni um hvers vegna peningar þurfi innra gildi. Í meginatriðum, sama hvaða gjaldmiðill það er, verður gildi hans að koma frá eigin gagnsemi. Þar sem sagan sannar að ekkert þarf vöruverðmæti til að verða gjaldmiðill, þá eru rök Aristótelesar óbærileg.
Í hlutum Afríku og Norður-Ameríku eru glerperlur notaðar sem gjaldmiðill, þó að þær hafi reynst lítið gagn sem verslunarvara. Yap fólk í Kyrrahafi notar kalkstein sem gjaldmiðil.
Fólk sem er efins um Bitcoin notar oft eðlisgildisrök til að fordæma hagkvæmni Bitcoin. Því miður er Bitcoin eingöngu stafræn tilvist, svo hún er laus við fjötrana í hinum raunverulega heimi. Það þarf hvorki að hafa innra gildi eins og gull né þarf að veita öðrum sérstök réttindi til að gera það að lögeyri. Þó að þetta geti virst eins og skýring - Bitcoin er glænýr aðili sem ekki er háð mannlegum reglum okkar - en samt hefur hann enga fulla þýðingu.
Hugsaðu um þetta á þennan hátt: Bitcoin og fiat gjaldmiðlar eru mismunandi fjárhagslegt vistkerfi.
Fiat gjaldmiðill tilheyrir hinum líkamlega heimi sem færir aðrar gjaldmiðlatakmarkanir. Völd tilheyra þeim sem stjórna gjaldmiðlinum og seðlabankinn getur alltaf prentað meiri peninga til að stuðla að verðbólgu og umferð. Enginn getur þó sagt þér nákvæmlega hversu margir áþreifanlegir dollarar streyma í heiminum.
Framboð á gulli er takmarkað en það mun hafa áhrif á verðbólgu. Ef einhver finnur mikið magn af gulli fyrir utan núverandi framboð, getur eignarhaldið þynnst alveg út. Nýjungar í efnisfræði geta einnig dregið úr þörfinni fyrir að nota gull í rafeindatækni og neysluvörur.
Stafræni eðli Bitcoin krefst nýs fræðilegs grundvallar. Hagfræðingar hafa löngum viðurkennt takmarkanir góðmálma og fiat gjaldmiðla. Þess vegna varð tilkoma Bitcoin ný reglur sem margir kalla „upphaflegt fjárhagslegt vistkerfi“.
Vandamálið er að eins og Bitcoin hámörkunin hefur sagt þér, þá geta löglegir gjaldmiðlar og vistkerfi dulritunar gjaldmiðla ekki raunverulega verið saman. Þar sem ekkert innra gildi er sem fjármálagerningur, fjárfestingarvara eða verðbréf er stærsta veðmálið að gera Bitcoin að alþjóðlegum gjaldmiðli.
Í dag er alþjóðlegt peningamagn (M1) 7,6 billjón Bandaríkjadalir. Ef þú bætir við tékkainnlánum, skammtímaskuldabréfum, tímaupplánum og öðrum fjármálagerningum mun það ná yfirþyrmandi 90 billjónum dala. Til að verða alþjóðlegur gjaldmiðill þarf Bitcoin að hafa að minnsta kosti verðmæti peningamagns á heimsvísu - en það er ekki raunin, því markaðsvirði Bitcoin er aðeins 130 milljarðar dollara þegar þetta er skrifað.
Hraðvaxandi ríkisskuldir og erlendar skuldir geta hins vegar orðið til þess að fjárfestar fara að leita að áhættuvarnartóli sem er auðveldara að fá og endurnýjanlegra en gull. Þetta getur stuðlað að verðmati á Bitcoin vegna þess að það hefur virðisaukandi virði. Til að berjast gegn verðbólgu eru margir sáttir við að eiga dollara, evrur eða jen í eignasöfnum sínum - Argentínumenn og Venesúelamenn gera þetta, þeir eiga tiltölulega stöðuga dollara.
Þetta gæti haft hagnýtt gildi fyrir það: Bitcoin er hægt að nota sem verðmætisverslun.
Við lítum á það sem eign. Ef það er, þá er Bitcoin í meginatriðum verðbólgugjaldmiðill. Í því skyni að örva netvöxt, í hvert skipti sem nýr blokk verður til í blockchain, verða 50 nýir bitcoins myndaðir. Eftir hverja 210.000 ferninga verða umbunin lækkuð um helming (nú umbunað 12,5 fyrir hvert fermetra og verður um helming niður í 6,25 14. maí 2020). Samhliða skortinum og framboðsþakinu 21 milljón Bitcoins er engin furða að fólk og fjármálastofnanir geti meðhöndlað Bitcoin sem harðan gjaldmiðil (einnig þekktur sem öruggt gjaldeyrisskjól).
Þetta þýðir að innri peningastefna knýr kaupmátt Bitcoin - en hvað ákvarðar verð þess?
Ef þú skoðar klassíska hagfræðiskólann kemstu að því að verð Bitcoin ræðst af framleiðslukostnaði þess. Þetta þýðir vélbúnaður og rafmagn. Þar sem Bitcoin heldur áfram að þjást af verðhjöðnun mun námumönnum smám saman fækka vegna mikils námakostnaðar. Engu að síður eru ennþá nokkrir námuverkamenn tilbúnir að selja bitcoin með tapi, sem getur bent til þess að einhver sé að verja hækkun bitcoin í framtíðinni: Verðið er ekki alveg háð framleiðslukostnaði, þó að það sé þáttur.
Nýklassíski hagfræðiskólinn hefur aukið við þessa kenningu og bætt við öðrum hlutlægum þætti: framboð og eftirspurn. Þar sem takmarkað er á framboði bitcoin mun fjöldi bitcoins, sem teknir eru, einnig minnka með tímanum, þannig að eftirspurn eftir fleiri bitcoins getur aukist. Meiri eftirspurn jafngildir hærra verði.
Að reiða sig eingöngu á hlutlæga þætti virðist ekki geta dregið upp heildarmyndina. Ef framleiðslukostnaður er aðalástæðan, þá ætti gildi Bitcoin að vera nálægt breiðu peningamagni Bandaríkjanna (M3).
Þrátt fyrir þetta eru námuverkamenn enn með tap, þrátt fyrir hærri kostnað við námuvinnslu Bitcoin.
Ef eftirspurn og framboð er mikilvægt er skýrt, endurskoðað framboðsþak Bitcoin að ákvarða stöðuga eftirspurn. Hins vegar er Bitcoin enn viðkvæmt fyrir miklum sveiflum og getur hrunið og svífa sama dag.
Inn í austurríska hagfræðiskólann eru Bitcoin stuðningsmenn mjög hrifnir af þessum skóla. Austurrískir hagfræðingar telja að verð á einhverju sé ákvarðað af huglægum þáttum, jafnvel að meðtöldum framleiðslukostnaði. Framboð og eftirspurn ræðst af persónulegum óskum. Þess vegna getur það skýrt gildi Bitcoin - skynjað gildi og huglægir þættir geta verið mikilvægari þættir.
Það má sjá að það er engin skýr skýring á því hvers vegna dulritunar gjaldmiðill (eða jafnvel gjaldmiðill) er dýrmætur. Í þessu tilfelli virðist verð Bitcoin vera drifið áfram af klassískum efnahagsformum, viðhorfi markaðarins og innri peningastefnu.
Sama hvaða hagfræðikenningar sem fólk tekur sér fyrir hendur, dulritunar gjaldmiðill mun ennþá innleiða fjármálabyltingu. Ef það getur þróast í annarskonar alþjóðlegan gjaldmiðil verður alheims fjármálakerfinu hnekkt (hvort sem það er gott eða slæmt, við vitum það ekki).
Að lokum er Bitcoin skotpallur fyrir fjármálatilraunir. Frá 2016 til 2017 leiddi blockchain tækni velmegun dulritunar gjaldmiðils og kom með nýjan heim blockchain nýsköpunar. Í dag munum við nota hugtakið eignatengingar og varabankar til að kanna stöðuga dulritunargjaldmiðla sem geta viðhaldið verði á einum dollar.
Frekar en að meðhöndla Bitcoin sem gjaldmiðil er betra að meðhöndla það sem greiðslukerfi.
Þess vegna liggur hið sanna gildi Bitcoin í neti þess. Því fleiri sem taka þátt, því betra. Í meginatriðum þýðir þetta að gildi Bitcoin fer eftir því hver á það. Nú á tímum, með vinsældum Bitcoin (ekki til daglegrar notkunar, heldur til fjárfestinga og viðskipta), eru sífellt forvitnari menn farnir að huga að þessari nýju tækni. Þetta þýðir meiri dreifingu.
Hins vegar, til þess að Bitcoin virki raunverulega eins og búist var við, þarf það að losa sig við námuverkamenn og námuvinnslulaugar með því að skipta yfir í sönnunarkerfi (PoS). Sönnunarkerfi Bitcoin gerir viðskipti mjög dýr-námumenn eyða milljónum dollara í að staðfesta Bitcoin viðskipti á netinu með rafmagni og hráum tölvuvinnslu. Með PoS kerfinu verður Bitcoin metið vegna netkerfisins. Flestir hagsmunaaðilar munu láta af hluta af eignarhlut sínum til að leyfa netkerfinu að vaxa og auka hlut sinn þannig hlutfallslega.
Það hljómar einfalt en flestir bitcoins í dag eru teknir af kínverskum námumönnum. Ef það getur komið í staðinn (til dæmis) breiða peningamagnið í Bandaríkjunum, hvers vegna tekur þá Bandaríkjastjórn upp alþjóðlegan gjaldmiðil sem er stjórnað af andstæðum stórveldum námumanna?
Ef stórveldin eru ekki viljug, af hverju fylgja þá lítil þing? Alheims peningamarkmiðið kann að virðast eins og pípudraumur, en að lokum, hvort Bitcoin geti unnið, fer eftir því frá hverjum þú heyrir það, eins og hvar það fær gildi sitt.